隨著美國財政和貨幣政策支持力度逐步減弱，以及奧密克戎毒株加速傳播導致疫情嚴重反彈，經濟學家普遍預計，2022年美國經濟增速將回落。綜合來看，五大關鍵問題將決定2022年美國經濟走勢。

奧密克戎影響幾何

隨著奧密克戎成為在美主要流行毒株，近期美國疫情嚴重反彈，多項疫情指標刷新紀錄。高盛集團經濟學家簡·哈丘斯指出，奧密克戎毒株快速傳播可能推遲員工重返崗位時間，加劇美國勞工短缺問題，并拖累服務業消費增長。

美國聯邦儲備委員會近期公布的季度經濟預測顯示，美國經濟增速將從2021年的5.5%放緩至2022年的4%。

通脹會否見頂回落

受消費需求強勁、供應鏈瓶頸持續、薪資上漲、貨幣政策過度寬松等因素影響，美國通脹壓力持續高企。美國勞工部數據顯示，2021年12月，美國消費者價格指數(CPI)環比上漲0.5%，同比上漲7%，創1982年6月以來最大同比漲幅，凸顯美國通貨膨脹壓力繼續攀升。

經濟學家認為，美國通脹壓力持續高企受到消費需求強勁、供應鏈瓶頸持續、薪資上漲、貨幣政策過度寬松等一系列因素影響，不大可能很快緩解。

富國銀行證券首席經濟學家杰伊·布賴森預計，2022年第一季度，美國CPI同比漲幅將進一步走升;隨著供應瓶頸趨于緩解，以及美國民眾減少商品消費、增加服務性消費，到2022年下半年美國整體通脹水平將有所回落。

美聯儲預計，美國核心通脹率將從2021年年底的4.4%降至2022年年底的2.7%，仍然高于美聯儲2%的通脹目標。美國全國商業經濟協會近期發布的調查結果顯示，多數經濟學家認為美國高通脹將至少持續到2023年。

就業能否重回疫情前水平

2021年12月，美國失業率降至3.9%，但較2020年2月疫情暴發前水平仍高出0.4個百分點。贊迪預計，到2022年年底美國失業率將降至3.5%，回到疫情前水平。

然而，由于數百萬美國人在疫情期間選擇提前退休，美國勞動參與率不大可能恢復到疫情前水平。牛津經濟研究院預計，到2022年年底，美國勞動參與率將從目前的61.8%升至62.4%，仍低于疫情前的63.3%。

圣路易斯聯邦儲備銀行行長詹姆斯·布拉德認為，由于退休人群不大可能重返就業市場，美國勞動參與率可能永遠不會恢復到疫情前水平。

美聯儲年內加息幾次

美聯儲已明確表示將于2022年3月結束資產購買計劃，隨后為啟動疫情以來的首次加息做準備。多數美聯儲官員預計2022年將有三次加息，聯邦基金利率將從接近零的超低水平升至0.9%左右。美聯儲加息會推動美國融資成本上升和金融環境收緊，對汽車、住房等利率敏感行業的復蘇產生影響，從而限制經濟擴張力度。

美國銀行和高盛集團預計美聯儲2022年將加息三次、每次加息25個基點;摩根士丹利和牛津經濟研究院則預計美聯儲2022年將加息兩次。

拜登支出法案能否破關

美國國會眾議院曾于2021年11月通過拜登政府提出的一攬子支出法案，擬通過對富人和大企業加稅來籌集資金，以應對氣候變化和擴大社會福利支出。這是拜登政府繼1.9萬億美元的經濟救助計劃和約1萬億美元的基礎設施投資法案之后，推出的第三項關鍵經濟立法，但因遭到西弗吉尼亞州聯邦參議員喬·曼欽反對而未能獲得參議院批準。

美國經濟研究機構世界大型企業聯合會預計，如果法案未獲得國會批準，2022年美國經濟將增長3.5%;如果法案在第一季度獲得國會批準并付諸實施，2022年美國經濟增速將提升0.4個百分點。

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