近日，心連心化肥（01866.HK）發(fā)布的2022年半年度業(yè)績(jī)公告顯示，截至2022年6月30日止六個(gè)月，集團(tuán)未經(jīng)審核綜合收入為人民幣122.14億元，同比增長(zhǎng)61%；未經(jīng)審核綜合純利為人民幣13.04億元，同比增長(zhǎng)約47%；歸屬于母公司所有人未經(jīng)審核全面收益總額為人民幣9.6億元，同比增長(zhǎng)約49%。上半年，公司繼續(xù)保持良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)，交出了亮麗成績(jī)單，展現(xiàn)出強(qiáng)勁的潛力與后勁。

需求、產(chǎn)能雙驅(qū)動(dòng) 上半年主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)強(qiáng)勁

上半年，心連心化肥主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)強(qiáng)勁。分產(chǎn)品看，2022年上半年尿素銷(xiāo)售收入為人民幣34.38億元，同比增長(zhǎng)66%；銷(xiāo)售量達(dá)130.9萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)23%；平均售價(jià)上升約35%。車(chē)用尿素溶液的銷(xiāo)售收入為人民幣2.9億元，同比增長(zhǎng)23%；平均售價(jià)及銷(xiāo)量分別同比增長(zhǎng)約12%及10%。復(fù)合肥方面，銷(xiāo)售收入為人民幣37.63億元，同比增長(zhǎng)90%；銷(xiāo)量及平均售價(jià)分別按年比增長(zhǎng)約31%及45%。甲醇的銷(xiāo)售收入同比增長(zhǎng)58%至人民幣11.61億元，平均售價(jià)和銷(xiāo)量分別按年比增長(zhǎng)20%和32%，銷(xiāo)量增加主要是來(lái)自九江第三生產(chǎn)基地的新增產(chǎn)能及透過(guò)推出甲醇貿(mào)易的業(yè)務(wù)渠道擴(kuò)充所致。二甲醚方面，銷(xiāo)售收入為人民幣7.74億元，同比增長(zhǎng)25%；平均售價(jià)和銷(xiāo)量分別按年比增長(zhǎng)19%和5%。此外，三聚氰胺、糠醇、醫(yī)藥中間體的銷(xiāo)售收入分別為人民幣5.87億元、4.01億元、2.22億元，分別同比增長(zhǎng)10%、20%、17%。

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安信國(guó)際指出，心連心化肥業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)原因可歸為兩點(diǎn)：一是產(chǎn)能進(jìn)一步擴(kuò)大，公司已經(jīng)擁有尿素產(chǎn)能320萬(wàn)噸，復(fù)合肥331萬(wàn)噸，甲醇121萬(wàn)噸，二甲醚60萬(wàn)噸和三聚氰胺12萬(wàn)噸；二是國(guó)際能源短缺，新增產(chǎn)能受限，供需保持緊平衡，加上糧食價(jià)格上漲，從而推動(dòng)化肥及化工品銷(xiāo)量及價(jià)格提升，公司的主要產(chǎn)品尿素、復(fù)合肥及甲醇等產(chǎn)品受益明顯。

海通國(guó)際認(rèn)為，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要得益于全球基礎(chǔ)能源及糧食價(jià)格持續(xù)升高，提升化肥需求，加上原材料價(jià)格上漲，全球化肥價(jià)格持續(xù)走高；以及江西九江第三生產(chǎn)基地、河南新鄉(xiāng)固定床改造升級(jí)項(xiàng)目及各相關(guān)多元化產(chǎn)業(yè)鏈項(xiàng)目成功投產(chǎn)，集團(tuán)生產(chǎn)產(chǎn)能進(jìn)一步提升。

公告指出，下半年，國(guó)內(nèi)化肥新增產(chǎn)能緩慢釋放，傳統(tǒng)淡季農(nóng)需放緩，但由于國(guó)際能源及尿素的供求仍處于偏緊狀態(tài)，預(yù)計(jì)化肥價(jià)格呈現(xiàn)先抑后揚(yáng)趨勢(shì)。同時(shí)，國(guó)內(nèi)糧食耕種面積持續(xù)性增長(zhǎng)，農(nóng)業(yè)對(duì)化肥的剛性需求仍將不斷增強(qiáng)，將進(jìn)一步刺激市場(chǎng)對(duì)高效肥的需求。

安信國(guó)際研報(bào)指出，三季度尿素價(jià)格回落，預(yù)計(jì)四季度企穩(wěn)回升。2022年上半年中國(guó)尿素價(jià)格持續(xù)走高，從年初的2500元/噸一路上漲到6月底的3100元/噸，漲幅達(dá)24%。三季度行業(yè)進(jìn)入淡季，尿素價(jià)格有所回落，尿素價(jià)格從7月初的3000元/噸，下降至8月底的2350元/噸，降幅27%。四季度尿素價(jià)格將會(huì)企穩(wěn)回升，行業(yè)供需處于平衡的狀態(tài)。一方面隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，工業(yè)尿素需求會(huì)逐步提升。另一方面到了冬季，氣頭尿素產(chǎn)量會(huì)明顯減少。

穩(wěn)扎穩(wěn)打 基地化布局助力“總成本領(lǐng)先、差異化競(jìng)爭(zhēng)”戰(zhàn)略

公告指出，隨著江西九江第三生產(chǎn)基地、河南新鄉(xiāng)基地的固定床改造升級(jí)項(xiàng)目及各相關(guān)多元化產(chǎn)業(yè)鏈項(xiàng)目成功投產(chǎn)，公司產(chǎn)能進(jìn)入新的里程碑。項(xiàng)目建設(shè)方面，公司九江基地年產(chǎn)10萬(wàn)噸DMF項(xiàng)目已處于試生產(chǎn)階段，目前運(yùn)行良好，預(yù)計(jì)三季度正式投產(chǎn)；新疆基地天欣煤礦已處于試生產(chǎn)階段，各項(xiàng)驗(yàn)收工作有序進(jìn)行，預(yù)計(jì)年底取得安全生產(chǎn)許可證；甘肅金昌復(fù)合肥一期項(xiàng)目也按計(jì)劃有序推進(jìn)。屆時(shí)，公司產(chǎn)業(yè)鏈將加速轉(zhuǎn)型升級(jí)，向一頭多尾的相關(guān)產(chǎn)品多元化發(fā)展，從而提升公司的盈利能力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

國(guó)元國(guó)際在研報(bào)中對(duì)心連心化肥今年的新項(xiàng)目作出了具體分析：第一，新疆天欣煤礦進(jìn)入試生產(chǎn)階段，一期工程產(chǎn)能90萬(wàn)噸/年。2022年5月，心連心集團(tuán)附屬公司新疆心連心能源化工有限公司全資子公司瑪納斯縣天欣煤業(yè)聯(lián)合試生產(chǎn)獲得批復(fù)，全面進(jìn)入試生產(chǎn)階段。此次聯(lián)合試生產(chǎn)預(yù)計(jì)6個(gè)月，試生產(chǎn)期間同步完成安全設(shè)施、環(huán)保設(shè)施等單項(xiàng)驗(yàn)收和項(xiàng)目竣工驗(yàn)收。天欣煤業(yè)井田面積5.03平方公里，以氣煤和配焦煤為主，資源儲(chǔ)量2.2億噸，規(guī)劃產(chǎn)能120萬(wàn)噸/年，一期工程設(shè)計(jì)產(chǎn)能90萬(wàn)噸/年。預(yù)計(jì)投產(chǎn)后將有望充分滿足新疆基地用煤需求，同時(shí)借助新疆地區(qū)資源優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)公司上下游產(chǎn)業(yè)鏈的協(xié)同，進(jìn)一步鞏固成本優(yōu)勢(shì)并優(yōu)化公司戰(zhàn)略布局；第二，深冷能源進(jìn)軍特氣領(lǐng)域，稀有氣體精制項(xiàng)目投產(chǎn)，2022年6月深冷能源稀有氣體精制項(xiàng)目投產(chǎn)，該項(xiàng)目是深冷能源公司立足高端氣體市場(chǎng)、以市場(chǎng)為導(dǎo)向?qū)崿F(xiàn)產(chǎn)品轉(zhuǎn)型升級(jí)的重要舉措。當(dāng)前深冷能源公司已通過(guò)韓國(guó)最大半導(dǎo)體企業(yè)客戶(hù)稽核開(kāi)始供貨，成為國(guó)內(nèi)最知名半導(dǎo)體企業(yè)的合格供應(yīng)商。特氣產(chǎn)品從原先單一的高純一氧化碳、甲烷發(fā)展為包含電子二氧化硫、電子羰基硫、電子二氧化碳、超純氧、高純氮氙等在內(nèi)的更加豐富的特氣產(chǎn)品序列。

此外，國(guó)海證券認(rèn)為，心連心化肥實(shí)現(xiàn)了化肥化工雙輪驅(qū)動(dòng)，成本優(yōu)勢(shì)顯著。一是公司三大基地均采用先進(jìn)的粉煤技術(shù)，煤炭轉(zhuǎn)化率高達(dá)99%以上，目前，行業(yè)中僅有35%的產(chǎn)能可以采用相似的粉煤技術(shù)。為了持續(xù)開(kāi)發(fā)新技術(shù)，公司還設(shè)立了國(guó)家級(jí)氮肥研發(fā)中心和全國(guó)性的農(nóng)化服務(wù)中心。較于煤頭尿素傳統(tǒng)的無(wú)煙煤固定床技術(shù)，粉煤技術(shù)在生產(chǎn)原料、耗電量上均有了大幅度的改良，轉(zhuǎn)化率甚至能夠接近100%，為心連心化肥大大節(jié)省了尿素的生產(chǎn)成本。疊加公司生產(chǎn)管理的優(yōu)勢(shì)，尿素的生產(chǎn)成本低于行業(yè)平均10%；二是依托河南、新疆、江西等地區(qū)資源煤炭資源，煤炭原料可獲得性較高，運(yùn)輸成本低。結(jié)合區(qū)位優(yōu)勢(shì)，心連心公司在全國(guó)構(gòu)建三大生產(chǎn)基地。2021年，新鄉(xiāng)基地打造了“一頭多尾、柔性調(diào)節(jié)”的化肥和化工產(chǎn)品靈活轉(zhuǎn)換生產(chǎn)模式；西北新疆基地作為高資源轉(zhuǎn)化基地，致力于形成煤礦、高效尿素、三聚氰胺、滴灌肥、高效復(fù)合肥等系列差異化產(chǎn)品組合；東南江西基地充分利用水運(yùn)優(yōu)勢(shì)，建成了現(xiàn)代化綠色循環(huán)化工園區(qū)。

關(guān)鍵詞： 同比增長(zhǎng) 銷(xiāo)售收入 生產(chǎn)基地