8月22日，新一期貸款市場報價利率(LPR)出爐。中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布，1年期LPR為3.65%，5年期以上LPR為4.3%，分別比上一期下調5個和15個基點。

據了解，作為深化利率市場化改革的重要一步，LPR已逐漸替代貸款基準利率成為貸款利率定價的“錨”，每月定期發布。至此，5年期以上LPR年內已累計降息達35個基點，創下2019年8月LPR改革以來5年期以上LPR調降力度最大的紀錄。業界認為，整體看，兩個期限LPR的下調，既有助于降低企業長期融資成本，穩定企業信心，也將引導個人住房貸款利率下行，降低居民住房消費負擔。

下調符合市場預期

據悉，本次LPR已是今年年內第三次調整。1月20日，1年期LPR和5年期以上LPR分別下調10個基點、5個基點。5月20日，1年期LPR與此前報價持平，為3.70%;5年期以上LPR下調15個基點至4.45%。

此前，中國短期和中期政策利率即OMO(公開市場操作)和MLF(中期借貸便利)接連下調，使得市場對此次LPR下調有了一定的預期。

央行公告稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，8月15日開展4000億元MLF操作(含對8月16日MLF到期的續做)和20億元公開市場逆回購操作。MLF操作和公開市場逆回購操作的中標利率分別為2.75%、2.0%，均下降10個基點。

8月18日召開的國務院常務會議指出，完善市場化利率形成和傳導機制，發揮貸款市場報價利率指導作用，支持信貸有效需求回升，推動降低企業綜合融資成本和個人消費信貸成本。

浙江大學國際聯合商學院數字經濟與金融創新研究中心聯席主任、研究員盤和林在接受國際商報記者采訪時表示，此次降息受兩方面因素影響：一方面是央行開展4000億元MLF操作，MLF中標利率為2.75%，下降10個基點。基于此，市場對LPR的利率下調已有預期。另一方面，從商業銀行自身看，5年期以上LPR調降力度更大，既有政策引導，也有商業銀行自身對信貸業務的傾向性，在一定程度上有利于吸引客戶。

星圖金融研究院研究員黃大智在接受國際商報記者采訪時亦表示，8月15日，MLF和OMO均下降10個基點。在當前利率傳導機制下，MLF與OMO政策利率的下調勢必傳導至LPR的報價上，進而降低市場貸款利率。因此，本次LPR的下降可以理解為前期MLF降息后的操作。

更好支持實體經濟

黃大智分析，從近期官方公布的一系列數據看，當前中國經濟復蘇的壓力依然不小。特別是在疫情持續擾動和房地產景氣度低迷的影響下，PMI、社融、信貸、工業增加值、社會消費品零售總額等均下滑。

“綜合來看，當前內需層面消費尚未徹底恢復，房地產市場仍未止跌，企業投資意愿不足，再加上下半年可能面臨的外需下滑，要實現年中政治局會議提出的‘實現較好發展’，降低實體經濟融資利率、更進一步降低房貸利率，促進寬貨幣向寬信用的進一步傳導尤為必要。”黃大智說。

在此背景下，黃大智表示，當前利率通過“市場利率+央行引導→LPR→貸款利率”的傳導機制，LPR的調降能夠有效降低實體經濟的融資利率，從而更好支持實體經濟發展。此外，房貸利率以5年期LPR為基準，5年期LPR的調降能夠降低房貸利率，刺激居民購房需求，穩定房地產市場;同時，可在一定程度上降低存量房貸的供貸壓力，釋放消費需求。

盤和林亦表示，降息客觀上可降低企業的融資成本，從而激發企業經營活力，對實體經濟發展起到促進作用。“尤其是當前國內經濟仍處在復蘇進程中，內需還沒有完全被激發，通過貨幣政策調整能夠進一步激活經濟。特別是此次5年期以上LPR利率調整較大，對于房地產行業來說，該調整為保交樓和降杠桿落地提供了有利條件。”

關鍵詞： 兩個期限LPR 降低企業長期融資成本 個人住房貸款利率 居民住房消費