CXO指數市場表現。截圖源自Wind

9月13日，受美國相關政策影響，A 股和港股的CXO賽道股票大范圍大跌。作為眾多基金經理看好的醫藥細分賽道之一，CXO的大跌也直接導致了相關基金的凈值受損。據Wind統計，當天凈值跌幅最大的基金是大摩滬港深精選A，凈值下跌超7%，另有20只基金跌幅在4%-6%之間，且絕大多數為醫藥主題基金。

藥明康德市值蒸發251億

9月13日，CXO板塊全天領跌兩市，至收盤，CXO指數(中證醫藥研發服務主題指數)下跌6.52%，指數成份股中，第一大權重股泰格醫藥下跌7.57%，第二、第三大權重股藥明康德、凱萊英雙雙10%跌停，第四大權重股康龍化成跌幅近14%。合計31只成份股中有25只個股下跌，其中7只跌幅在7%以上。

在上述個股中，藥明康德關注度較高，截至9月13日收盤，公司總市值2260億元，較前一個交易日蒸發了251億元。港股的藥明康德跌近17%，同一實控人下的企業藥明生物跌幅更是接近20%。

根據交易所披露的交易公開信息，藥明康德機構博弈激烈，拋壓巨大，前五大買入席位合計買入7.53億元，但前五大賣出席位合計賣出15.77億元，其中第一大賣出席位就賣出近9億元。

而對CXO板塊造成沖擊的利空是，9月12日美國啟動國家生物技術和生物制造倡議，以降低美國對國外的依賴，確保美國能夠把所有發明創造轉化為產品的能力，以回應中國在生物技術方面的挑戰。

CXO賽道向來為機構看好。據Wind統計，基金中報顯示，截止今年二季度末，僅以CXO指數為例，其31只成份股全部被基金持有，以6月末的股價計算，31只成份股被基金持有的市值接近1965億元，藥明康德被基金持有的市值接近700億元，泰格醫藥、康龍化成被持有的市值均220億元以上。

21只基金單日下跌4%以上

受CXO大范圍下跌影響，醫藥主題基金凈值也受挫，尤其是對于核心持倉就是CXO賽道的基金來說，當天損失不小。

據Wind統計，9月13日凈值跌幅最大的基金是大摩滬港深精選A，凈值下跌超7%，二季節末，該基金核心持倉正是CXO賽道，其前十大重倉股包括泰格醫藥、藥明生物、康龍化成、藥明康德、凱萊英、九洲藥業、美迪西、昭衍新藥等，幾乎全是A股和港股市場上的CXO概念股。

緊隨其后，指數型基金天弘恒生滬深港創新藥精選50ETF、天弘恒生滬深港創新藥精選50聯接A以及偏股混合型基金大摩優悅安和A當日凈值跌幅均在5%以上。其中，大摩優悅安和也同樣重倉CXO賽道，前十大重倉股大多數都來是CXO指數成份股。

國投瑞銀創新醫療、廣發滬港深醫藥A、廣發醫藥健康A、國投瑞銀醫療保健行業A等17只基金凈值跌幅均在4%以上，幾乎全部為醫藥、健康類的主題基金。當天，在CXO板塊的帶動下，整個申萬一級醫藥生物行業跌幅為0.88%，在兩市中跌幅靠前。

事實上，從CXO賽道基本面看，2022年上半年CXO收入、利潤仍處于穩定高速增長狀態，是醫藥板塊中較為景氣的賽道之一，此外，自2021年下半年以來，CXO指數就持續處于下跌中，跌幅超過40%，估值風險已大幅釋放。

有機構觀點認為，我國CXO行業主要聚集在藥物研發改良的環節，對高素質人才需求量極高，中國工程師紅利以及人力成本優勢依然較為明顯，短期內難以逆轉。同時，生物制造行業不僅投資額大，且投入周期長，目前國內企業已加速進行海外產能布局，對國內企業獲得海外訂單的影響相對較小。所以短期內該利空對行業影響有限。

名稱解釋

什么是CXO

CXO俗稱醫藥外包，主要分 為 CRO、 CMO/CDMO、CSO三個環節，分別服務于醫藥行業的研發、生產、銷售三大環節，可簡單理解為研發外包、生產外包、銷售外包。

關鍵詞： 藥明康德 藥明康德市值蒸發251億 醫藥主題基金凈值 醫藥細分賽道