杭蕭鋼構（600477）近日發布2021年年報。報告期內，公司實現營業收入95.78億元，同比增長17.68%；歸屬于上市公司股東的凈利潤4.12億元。公司2021年度擬向全體股東每10股派發現金紅利0.6元（含稅），合計派發現金紅利約1.42億元（含稅）。

券商機構表示，杭蕭鋼構2021年業績表現符合預期。在行業、政策、技術和品牌優勢帶動下，公司鋼結構主業合同訂單穩定增長，BIPV、產業聚能平臺等有望給公司業績帶來新增長點，機構均維持“買入”或“增持”評級。

縱觀整體行業，由于歐美等發達國家發展鋼結構較早，鋼結構建筑已成為主要的建筑結構形式，美國鋼結構建筑用鋼量占比逾50%，日韓等國家的鋼結構建筑用鋼量占比約40%，而我國鋼結構建筑占比只有5%-7%，中國的鋼結構建筑市場滲透率還有較大提升空間。國泰君安證券分析認為，目前，中國的鋼結構建筑市場滲透率尚有較大的提升空間，杭蕭鋼構“強者恒強”格局可期。

杭蕭鋼構聚焦于綠色鋼結構行業的集成服務，專注于鋼結構裝配式建筑“研發—設計—集采集供—加工制造—施工安裝”全產業鏈服務至今已有30余年。作為中國鋼結構行業首家上市公司，杭蕭鋼構始終堅持技術引領、創新升級，以超前性戰略引領企業不斷變革發展。

中金公司表示，2021年杭蕭鋼構新簽鋼結構訂單同比增長6.7%；考慮2022年鋼結構行業景氣度仍較高，看好低基數下2022年公司訂單較快增長。2021年杭蕭鋼構鋼結構收入83.2億元，同比增長33.9%，反映在手項目的順利執行。公司持續推進產能建設，2021年鋼結構產量同比增長27.3%至87.2萬噸，看好擴產對收入增長的中長期支持。

天風證券指出，杭蕭鋼構鋼結構主業穩步推進，2021年公司鋼結構業務新簽107.1億元（營收1.3倍），同比增長6.7%，2021年公司鋼結構產能百萬噸，2022年預計增加30萬噸-40萬噸，自有產能穩步擴張，減少外協增厚利潤；公司打造鋼結構“產業聚能平臺”，目前已在公司20家工廠上線使用，基本實現鋼構件從生產到施工的實時性追溯，有望降低公司管理成本、提高生產效率。

2021年萬郡綠建新訂單同比增長68.3%，服務業收入同比增長60.5%，天風證券認為，經過3年培育期，在技術和品牌優勢帶動下，萬郡綠建2022年有望扭虧為盈，BIPV業務或實現快速放量，維持“買入”評級。

杭蕭鋼構具有的全系列多種類BIPV產品的定制能力，2022年合特光電規劃把高效異質結、鈣鈦礦疊層電池技術產業化，通過市場將儲備的技術盡快轉化為產品價值和壁壘優勢，或將成為企業成長新賽道。報告顯示，杭蕭鋼構合特光電集“光伏屋面瓦、光伏彩色幕墻、光伏發電地磚、輕質化柔性組件”等多類型產品生產制造于一身。BIPV和建筑技術具有整合性優勢，合特光電產品作為市面上較少的BIPV產品，其在建材性能、設計美觀性表現、以及單位面積發電效率上，都具備較高的市場推廣價值。天風證券認為，杭蕭鋼構前期通過EPC模式導入合特光電產品，實現產品性能快速迭代，后續BIPV或進入從1到N的發展快車道，帶來企業騰飛的“第二增長極”。

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