系好安全帶!美國(guó)CPI今夜來襲,高盛和小摩已提前寫好劇本?
來源:富途牛牛 發(fā)布時(shí)間:2023-05-10 07:54:09

來源:華爾街見聞作者:李丹

高盛認(rèn)為,若CPI同比增長(zhǎng)超過5.9%,標(biāo)普500至少跌2%;若增速低于4.5%,標(biāo)普至少漲2.5%。摩根大通認(rèn)為,CPI增速高于5.5%的可能性只有4%,這種情形下標(biāo)普至少跌3%;有五成可能CPI增速在5.0%到5.2%,屆時(shí)標(biāo)普漲0.5%到0.75%。

美東時(shí)間5月10日周三8點(diǎn)30分,美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局就將公布4月美國(guó)CPI,這是6月下次美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議前公布的重磅通脹數(shù)據(jù)之一。


(資料圖片)

目前市場(chǎng)共識(shí)預(yù)期是,4月CPI將較3月環(huán)比增長(zhǎng)0.4%,較3月環(huán)比增速0.1%明顯加快增長(zhǎng),4月CPI將同比增長(zhǎng)5.0%,持平3月同比增速;4月剔除食品和能源的核心CPI將環(huán)比增長(zhǎng)0.3%,較3月0.4%的增速略有放緩,同比增速5.5%也將略低于3月的5.6%。

高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為,CPI報(bào)告將體現(xiàn),食品、能源、二手車、汽車保險(xiǎn)、服裝的價(jià)格通脹強(qiáng)勁被旅游和住房的疲軟抵消。

目前市場(chǎng)預(yù)計(jì),6月美聯(lián)儲(chǔ)還有15%的可能性繼續(xù)加息25個(gè)基點(diǎn)。當(dāng)然,美股希望CPI通脹進(jìn)一步降溫。高盛合伙人、交易員John Flood指出,對(duì)當(dāng)前股市來說,進(jìn)一步降溫的CPI更有利。他對(duì)美股對(duì)CPI數(shù)據(jù)的反應(yīng)預(yù)測(cè)如下:

若CPI同比增長(zhǎng)超過5.9%,標(biāo)普500指數(shù)將至少跌2%;若CPI同比增長(zhǎng)5.1%到5.9%,標(biāo)普跌0.5%到1.5%;若CPI增長(zhǎng)4.5%到5%,標(biāo)普上漲0.5%到1.5%;若CPI增速低于4.5%,標(biāo)普至少漲2.5%。

摩根大通的策略師Bram Kaplan用以下圖表展示了,期權(quán)市場(chǎng)暗示的多種資產(chǎn)類別在CPI公布后的波動(dòng)幅度,以及過去一年CPI公布當(dāng)天這些資產(chǎn)的平均波動(dòng)。

對(duì)比一年來波動(dòng)可見,期權(quán)市場(chǎng)預(yù)計(jì)的本周三標(biāo)普500、歐洲、澳洲和遠(yuǎn)東(EAFE)股市、美元和高收益?zhèn)牟▌?dòng)都低于過去一年CPI日的平均波動(dòng)水平,黃金、7到10年期美債的波動(dòng)相對(duì)略高于平均水平。

Andrew Tyler領(lǐng)導(dǎo)的摩根大通市場(chǎng)情報(bào)團(tuán)隊(duì)預(yù)測(cè)了本周三美國(guó)CPI的各種可能情形,以及相應(yīng)的市場(chǎng)反應(yīng)。

CPI同比增速高于5.5%的可能性只有4%。一旦房?jī)r(jià)和大宗商品價(jià)格大漲,可能出現(xiàn)這種尾部風(fēng)險(xiǎn)的情形。若是這種CPI增速,標(biāo)普500指數(shù)至少跌3%。

CPI同比增速在5.3%到5.5%之間的可能性有25%。這樣的增速會(huì)沖擊市場(chǎng),但考慮到債市已經(jīng)在擔(dān)心銀行風(fēng)險(xiǎn)傳染以及債務(wù)上限,應(yīng)該不可能出現(xiàn)股市大拋售。若是這種CPI增速,標(biāo)普將跌0.75%到1.25%。

CPI同比增速在5.0%到5.2%之間的可能性有50%。這種情形會(huì)讓市場(chǎng)一定程度上感到放心,因?yàn)橥涍€在繼續(xù)下行,但不足以引發(fā)債券收益率上行的重定價(jià)。債市可能會(huì)持觀望態(tài)度,看6月公布的數(shù)據(jù)是確認(rèn)還是有悖于這一通脹趨勢(shì)。若CPI為這種增速,標(biāo)普將上漲0.5%到0.75%。

CPI同比增速在4.7%到4.9%之間的可能性有20%。這種情形可能讓市場(chǎng)在6月公布數(shù)據(jù)前就認(rèn)為,當(dāng)前的加息周期結(jié)束了。而且這種可能讓市場(chǎng)相信,消費(fèi)者可以在沒有通脹飆升的情況下保持活躍。若CPI為這種增速,標(biāo)普將漲1.0%到1.25%。

CPI同比增速為4.5%或更低的可能性僅有1%。這是又一種尾部風(fēng)險(xiǎn)情形,它可能推動(dòng)標(biāo)普指數(shù)突破近期區(qū)間。若要達(dá)到這種CPI增速,可能需要房?jī)r(jià)相關(guān)的指標(biāo)全線下行。若是這種增速,標(biāo)普將至少漲2.5%。

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