4月27日晚間，工業(yè)富聯(lián)（601138）發(fā)布2023年第一季度報告。今年一季度，工業(yè)富聯(lián)營收再創(chuàng)同期新高達1058.89億元，同比增長0.79%；歸屬上市公司股東的扣非凈利潤32.07億元，同比增長3.44%；歸屬上市公司股東凈利潤31.28億元，同比下降3.91%。值得關(guān)注的是，工業(yè)富聯(lián)改善毛利率措施取得成效，報告期內(nèi)公司毛利率提升至7.4%，毛利潤同比增長約10%。

營收規(guī)模穩(wěn)中有增

(資料圖)

中金公司研報稱，在一季度消費電子需求持續(xù)低迷的背景下，工業(yè)富聯(lián)一季度整體收入穩(wěn)中有增，體現(xiàn)了較強的經(jīng)營韌性，達同期歷史新高。一季度工業(yè)富聯(lián)財務(wù)費用2.99億元，去年同期為-2.03億元，判斷或為匯兌損益的短期不利影響，拖累了凈利潤水平。

業(yè)內(nèi)人士表示，工業(yè)富聯(lián)主要交易貨幣都是美元，但A股上市公司的報表是按人民幣結(jié)算，立賬日與3月31日結(jié)算貨幣的賬面匯率存在差異。若剔除匯兌損益影響，公司業(yè)務(wù)利潤的實際成長或遠高于財報數(shù)據(jù)。

經(jīng)營性現(xiàn)金流方面，工業(yè)富聯(lián)一季度經(jīng)營性現(xiàn)金流大幅增長1086.5%至208.44億元，應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款分別同比降低 33.10%、22.05%，展現(xiàn)出更高的收入質(zhì)量和更強的現(xiàn)金管理能力。

毛利率顯著改善

中金公司研報稱，聚焦細分業(yè)務(wù)看，考慮近期AI大模型帶動算力需求快速增長，預(yù)計一季度AI服務(wù)器相關(guān)業(yè)務(wù)或延續(xù)2022年增長勢頭；通信及移動網(wǎng)絡(luò)設(shè)備方面，考慮全球5G基建、網(wǎng)絡(luò)擴容需求，預(yù)計一季度通信及移動網(wǎng)絡(luò)設(shè)備收入亦有持續(xù)成長。此外，一季度毛利率同比提升0.6個百分點至7.4%，判斷主要系高毛利產(chǎn)品占比提升；對應(yīng)一季度毛利潤77.95億元，同比增長約10%。

工業(yè)富聯(lián)管理層曾在今年3月的業(yè)績說明會上表示，將通過多種方式提升毛利率，一是持續(xù)擴大新項目或新產(chǎn)品，通過技術(shù)研發(fā)的參與來推動ODM，帶動未來整體毛利率的進一步提升；二是通過CSP（云解決方案提供商）技術(shù)的成長不斷取代品牌代工的模式，創(chuàng)造更多利潤空間；三是通過投資收益來改善毛利，如在大數(shù)據(jù)、自動化機器人等方面加大投資等；四是持續(xù)投入新技術(shù)研發(fā)，在材料和工藝的升級上使毛利改善。

AI服務(wù)器成長獲持續(xù)看好

工業(yè)富聯(lián)表示，報告期內(nèi)公司AI服務(wù)器已應(yīng)用于ChatGPT，并正加速提升AI服務(wù)器及高效運算（HPC）產(chǎn)品的占比和研發(fā)速度。據(jù)悉，工業(yè)富聯(lián)算力產(chǎn)品涵蓋云服務(wù)器、高性能服務(wù)器、AI服務(wù)器、邊緣服務(wù)器及云儲存設(shè)備等，主要客戶涵蓋全球市場占有率較高的頭部品牌商、北美前三大CSP服務(wù)商、國內(nèi)頭部CSP服務(wù)商及互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用服務(wù)企業(yè)等。同時，AI大模型技術(shù)也引發(fā)了網(wǎng)絡(luò)擴容需求的提升，而工業(yè)富聯(lián)在該領(lǐng)域布局已囊括企業(yè)網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、無線網(wǎng)絡(luò)設(shè)備與5G相關(guān)產(chǎn)品、智能家居產(chǎn)品及工業(yè)相關(guān)產(chǎn)品等。

華泰證券研報稱，2023年以來，AI應(yīng)用落地推動算力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)持續(xù)增長。全球云巨頭資本支出直指AI及相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施，國內(nèi)AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)熱潮也在持續(xù)。今年，工業(yè)富聯(lián)將持續(xù)進行以人工智能及算力需求為基礎(chǔ)的研發(fā)，推動一系列AI服務(wù)器及HPC上市并導(dǎo)入云服務(wù)商在AIGC等領(lǐng)域的應(yīng)用。展望全年，看好工業(yè)富聯(lián)AI相關(guān)收入增長的持續(xù)性和空間，長期有望持續(xù)受益算力基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展。

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