東風汽車股權轉讓塵埃落定。停牌4個工作日后，5月31日東風汽車股份有限公司(以下簡稱“東風汽車”)正式復牌，開盤后直接漲停，總市值升至136億元。5月30日晚，東風汽車發布公告稱，東風汽車集團股份有限公司(以下簡稱“東風集團”)與東風汽車控股股東東風汽車有限公司(以下簡稱“東風有限”)簽署《股份轉讓協議》，約定東風有限向東風集團轉讓其持有的東風汽車29.9%股份。在業內人士看來，東風汽車重回東風集團旗下，一方面東風有限能夠更好地聚焦乘用車業務，另一方面能夠進一步加快東風集團內部的整合與改革，同時也將加大東風集團整體沖擊A股上市的可能性。

控股股東易主

《股份轉讓協議》顯示，約定東風有限向東風集團轉讓其持有的東風汽車5.98億股股份(占東風汽車已發行股份總數的29.9%)，協議轉讓價格為5.6元/股。本次交易完成后，東風汽車控股股東將由東風有限變更為東風集團，實控人將由東風有限變更為國務院國資委。本次交易前，東風有限持有東風汽車12.02億股股份，占東風汽車已發行股份總數的60.1%，為東風汽車控股股東及實際控制人，此次交易后東風有限將持有東風汽車6.04億股股份，占其已發行股份總數的30.2%。

此外，該協議還顯示，東風汽車股份協議轉讓完成后，東風集團將按照《上市公司收購管理辦法》相關規定，向上市公司除東風集團以外的全體股東發出部分要約收購，要約收購股份數量為5.02億股(占公司已發行股份總數的25.1%)，要約價格為5.6元/股，以取得對東風汽車的控制權。

5月25日，東風汽車發布公告稱，公司于5月24日收到公司控股股東東風有限的通知，東風有限正籌劃公司股份轉讓事宜，該事項可能導致公司控制權發生變更。隨后，東風汽車停牌4個工作日。

“此次股權變動有助于進一步完善東風集團對商用車業務板塊的布局，推動商用車業務發展。”東風集團相關人士對北京商報記者表示，東風集團將通過加大資金投入、加強內部研發協同與產業鏈上下游協同，進一步增強東風汽車核心競爭力，提升其持續經營能力和盈利能力。

合資公司拆分

本次從東風有限拆分的東風汽車，此前曾在東風集團旗下。

東風汽車前身為東風集團獨立發起的輕型商用車公司，成立于1999年，同年7月正式登陸上交所，實現A股上市。但在2003年，由于東風集團與日產汽車進行全面、深度合作組建東風有限，注冊資本為167億元，雙方各擁有50%的股份。東風有限成立后，東風汽車的控股股東也變更為東風有限。

資料顯示，東風有限總部位于武漢，旗下包括東風汽車、東風日產、東風啟辰、東風英菲尼迪、鄭州日產等。作為東風汽車控股者，東風有限持有東風汽車60.1%股份，東風集團和日產汽車對于東風汽車的間接控股達30%。

事實上，當初將東風汽車變由東風有限控股也是為更好地盤活資產。有報道稱，一位知情人士表示：“上世紀90年代末至2000年初，東風汽車集團可以說舉步維艱，有幾個月我們工資都發不出來。當時借著與日產汽車合資的機會，將一些資產打包裝進合資公司，希望通過合資公司分流人員、盤活資產。”上述知情人士透露，過去近20年里，東風有限除導入日產和英菲尼迪品牌乘用車，把日產汽車的管理工具、產品規劃、市場營銷等標準和流程導入給下屬的輕型商用車、零部件和裝備公司。自成立以來，東風有限一直是東風汽車集團銷量最大的業務單元，也是利潤貢獻最高的業務單元。

數據顯示，去年東風有限銷量為138萬輛，其中東風汽車銷量為18.27萬輛。同時，東風汽車營收155.5億元，凈利潤為3.72億元。在中國汽車流通協會專家委員會成員顏景輝看來，拆分東風汽車后，東風有限旗下品牌多以日系乘用車為主，能夠更好地集中精力進行布局和謀劃發展。

東風汽車在公告中提到，此前東風有限將中重型商用車業務整體出售給東風集團，剝離中重型商用車業務。本次交易是東風有限進一步調整業務布局、聚焦乘用車業務的重要舉措。

提速整體上市？

業內人士認為，本次東風汽車“回歸”也是東風集團內部進一步整合調整。

近年來，東風集團持續進行內部調整。2019年，東風有限將旗下零部件集團業務整體注入東風科技，從而持有上市公司東風科技76.67%股份，并實現板塊業務整體上市，吸收合并東風科技后，東風汽車零部件集團100%股權預估值達到46.76億元。2021年，東風科技營收78.61億元，同比增長4.47%，其中汽車零部件占比達93.06%;實現歸屬于母公司凈利潤2.41億元，同比增長94.02%。

不僅零部件板塊，東風集團還將瘦身整合鎖定在合資品牌上。去年12月，東風集團掛牌出售旗下三方合資公司——東風悅達起亞汽車有限公司25%股權，正式退出東風悅達起亞。今年4月，東風集團發布公告稱，已與PFN及神龍汽車有限公司訂立股權轉讓協議，對轉讓東風標致雪鐵龍金融公司股權達成共識。根據公告，PFN及神龍汽車有限公司已同意將各自持有的25%和50%股權進行轉讓。東風集團股份將以合計37.18億元的價格對上述股權進行購買。

乘用車市場信息聯席會秘書長崔東樹認為，近年來東風集團一直在進行內部調整，本次對于東風汽車的股權交易也是其中一環。此前，東風集團通過對合資公司的調整，達到“瘦身”增效的目的。此次東風汽車歸回后，東風集團將聚焦商用車，推進“商乘”雙線并行。

“此次股權變更也是東風集團母公司東風汽車集團有限公司持續深化國企改革，做強自主商用車業務的舉措。”東風集團相關人士表示，本次股權調整將有助于東風汽車集團有限公司“十四五”戰略中，商用車板塊整體銷量突破100萬輛、走向國際市場等目標的實現。

除改革調整外，東風汽車的“回歸”也被業內認為是東風集團整體上市的重要一環。2005年在港股上市后，東風集團曾透露回歸A股的想法。2009年，東風集團方面曾表示，回歸A股的計劃正在研究中，很快將有結果。2020年9月，東風集團啟動上市輔導。但在2021年9月，東風集團發布公告稱，決定向深交所撤回在創業板上市的申請文件，并擬申請首次公開發行人民幣普通股(A股)股票并在深交所主板上市。

此前，有報道稱，登陸A股市場，形成“A+H”的融資架構一直以來都是東風集團的愿望。而東風集團控股東風汽車，則可借殼東風汽車實現A股市場上市。

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